特朗普商人本性是今年市场最大不确定性

(来源:网站编辑 2018-01-26 20:23)
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  特朗普商人本性是今年市场最大不确定性

  易宪容

  这几天国际市场,不仅不少国家股票不断地持续上涨,而且汇率市场及大宗商品市场极其震荡,其原因都在于美国政府官员及特朗普的言论。在正在进行中的瑞士达沃斯世界经济论坛上,美国总统特朗还没有到达,其手下的两员大将就已经先声夺人。在这个论坛上一唱一和,大力鼓吹“美国优先”的政策。

  美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)宣称,美国天天都在打贸易战,分别只是在过去吃亏,现在要全面反击。同时,美国的财政部长努钦(Steven Mnuchin)刚脆把美国强调了20多年的强势美元符合美国利益的外表掀开,公开表示弱势美元更有利于美国。

  对于罗斯的言论来说,根本不用放在在重要的位置上,事实上,只要有贸易关系,就有利益关系及竞争,各种摩擦与博弈无时不在发生。这是常识。只要进行谈判,大家进行利益博弈,最后总是会找到利益的平衡点,利益摩擦也会化解。所以,最近美国政府这个星期宣布对进口太阳能电池板及洗衣机课征高额关税,及美国政府对中国涉嫌侵犯美国知识产权展开调查,都不是什么事情,都是一种贸易过程中的利益博弈。

  所以,特朗普2017年上任总统之后曾签署行政命令,宣布美国退出TPP(《跨太平洋伙伴关系协定》)。但特朗普在这个星期四接受CNBC访问时指出,美国之前所得到谈判协定的条件都很糟糕,如果能够争取更佳条件,会考虑重新加入。同时,在?到《北美自由贸易协定》时,特朗普也指出,美方正在就此重新商讨,并声称“可能会退出该协定,又或者不会,我们走着看”。

  对于美国的财政部长努钦弱势美元更有利美国利益的说法,特朗普星期四的接受传媒访问也表示,因应美国经济向好,美元汇率将会越来越强势,市场误解了努钦言论,强势美元更符合美国利益。特朗普这样表示之后,立即引发市场美元汇率回升,ICE美元汇率指数升0.1%89.296WSJ美元汇率指数也升0.1%82.39。还有,特朗普2017年已经签署的移民法案,也答应有条件的改变。

  所以,从以上的种种迹象来看,特朗普的“美国优先”,看上去是一种原则,看上去是一种反全球化的迹象,实际上是希望对一些贸易协定的退出来争取更大的利益。退出是假,争取更大利益是真。所以,对于“利”字当头的特朗普来说,他的许多言论不用太当真,更不用对这些言论进行多少批判,只要触及到利益或有利可图,他的政策就可能马上改变。正是这意义上说,未来美国政策的不确定性将是市场的最大风险。

  当然,对于这种唯利是图的美国总统,不仅要把握住他的这种本质特征,更是观察特朗普的一些政策可能产生的实际效果。比如,美国财政部长的弱势美元言论,立即让美元大跌,从而引发国际市场大宗商品价格剧烈波动,引发国际市场资金快速流窜。对此则我们要密切关注。

  还有,我们还得观察市场对特朗普的言论及政策是如何反应的。比如,特朗普上任之后,美国道琼斯股票指数由24000点上升到26000多点,而且在近一两个月美国股票指数上升的幅度更快。

  再就是美国减税计划在美国参议院及众议院通过之后,美国苹果公司随即宣布将把存放在国外2740亿美元的大部分调返回美国,以享受优惠的税收政策,苹果公司还承诺在5年?茸龀龀??span>300亿美元资本投资,由此可创造二万多个就业机会。摩根大通亦在这个星期宣布一个涉及资金200亿美元的5年投资计划,承诺因应税收改革向员工加薪,并在美国开设400间分行,以此来增加就业机会。

  可以说,在过去10年,美国企业在海外盈利快速增长,估计总额高达3万亿美元。目前这些资金都逗留在海外。而美国政府的税收改革政策将会诱导这些资金回流美国。如果这种情况成真,不仅说明了美国商界对此政策反映强烈,它也会对美国经济及资本市场造成巨大的影响。无论是对资本市场的价格上涨,还是对美国经济强劲回升,其作用不可低估。而由此所导致的不确定性同样会非常大。对此,我们不得不密切关注。

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